2025年三季度报显示，高盛悄悄布局8家A股机器人相关公司，其布局逻辑与普通投资者跟风“高盛持股”的思路不同，核心聚焦机器人产业链上游的核心零部件与特种材料领域，而非低利润的整机组装环节，背后是对国产替代加速趋势的判断，具体内容如下：
一、高盛布局逻辑：避开整机，锁定上游关键环节
国内多数机器人整机厂实为“组装厂”，核心的减速器（成本占工业机器人30%）、控制器（占15%）、特种材料（占20%）长期依赖进口，利润被上游把控。2025年起，核心零部件与材料的国产替代加速，政策支持叠加企业研发突破，部分国内企业产品已能与进口产品竞争，这成为高盛布局的核心依据。其选中的8家公司均覆盖机器人关节、传动、控制、材料、数据等关键环节，具备实际技术积累与业绩支撑，非概念型企业。
二、8家公司具体布局：覆盖细分关键领域
1. 三联锻造：高盛持股48.2万股，主营机器人关节行星减速器的精密锻件（精度达微米级），是减速器国产替代上游关键环节，2025年上半年订单同比增35%，同时服务新能源汽车企业，双赛道保障业绩稳定。
2. 沃特股份：高盛持股104.24万股，2025年实现机器人用PEEK特种材料材料量产（比进口价低20%），可减重30%且提升寿命，三季度该材料营收占比从10%升至20%，国产替代空间大。
3. 铭科精技：高盛持股131.83万股，以一体化压铸工艺生产机器人精密结构件（降低成本、提升强度），2025年上半年相关营收同比增40%，还在研发服务机器人轻量化结构件，业务空间待拓展。
4. 力星股份：高盛持股160.54万股，生产G3级（最高等级）精密钢球与轴承，可替代进口并供应德、日企业，2025年出口营收占比30%，三季度新增精密轴承订单，产品矩阵持续完善。
5. 恒辉安防：高盛持股80.61万股，主打机器人特种防护材料（防火、防爆、耐磨），2025年上半年相关营收同比增50%，同时应用于新能源、矿山领域，多元化布局降低赛道依赖。
6. 和而泰：高盛持股219.88万股，研发自主算法的机器人智能控制器（适配多品牌电机/减速器），2025年相关营收占比从15%升至25%，还结合AI实现智能化操作，竞争力突出。
7. 中研股份：高盛持股48.31万股，专注高温高压场景用聚酰亚胺材料（耐200℃以上高温），应用于高温巡检机器人，2025年三季度相关营收同比增38%，是细分领域“小而精”龙头。
8. 协创数据：高盛持股348.08万股（8家最高），提供低延迟机器人数据传输/存储模块（适配边缘计算），2025年相关营收同比增60%，正布局“硬件+云存储服务”模式，业务模式升级。
三、政策与风险提示：长期红利与短期注意事项
1. 政策支撑：2025年《机器人产业高质量发展行动计划（2026-2030年）》提出，2030年机器人核心零部件国产替代率需达80%以上；另有政策将核心零部件研发纳入重点支持领域，通过研发补贴、税收优惠、政府采购倾斜等助力企业发展，为高盛布局企业提供长期成长基础。
2. 风险提示：部分公司被高盛持股数量少，短期难带动股价；部分公司机器人业务营收占比低，业绩兑现需时；国际巨头技术优势仍在，国产替代进度或不及预期。投资者需结合财报（营收占比、订单）与行业节奏决策，勿仅依赖“高盛持股”指标。
四、投资启示：聚焦产业链上游，重视技术与业绩
2026年机器人赛道核心机会在核心零部件与材料领域，普通投资者应摒弃“追概念”思维，深入研究企业在产业链中的定位，优先选择有技术壁垒、订单支撑的细分龙头，而非盲目跟风外资持股动向。
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